期钢移仓换月猫腻多 8月钢市扑朔迷离谨慎乐观

 今日期钢向上突破遇阻，尔后加速回落，尾盘虽有上翘仍无功而 返。持仓量较前期高点有所回落，但仍然保持在300余万手，热卷表现大致类似。黑色双焦及铁矿石虽有上涨，但盘中几次反复，表现为减仓上行，与前几日的强 劲相比底气不足。

    从现货市场来看，钢坯价格今日上冲动力减弱，以平盘为主。成品材方面，几大品种各地区价格涨跌互现，但总体表现较为弱势。尤其从成交情况来看，表 现较差，下游采购不积极，导致成交量下降，商家以低价出货为主。在市场行情不稳的情况下，市场心态分歧继续加大，对后市走向态度谨慎。因此在操作方面仍选 择“快进快出”规避风险。

    目前市场仍处于低库存区间，但随着钢厂产量的不断增加，流通领域资源相继得到补充，社会库存连降21周的态势开始终结，于上周开始稳步回升。目前 需要理清的是，这种态势能否延续还是短期的表象。二是，库存上升的速度与需求消耗的速度是否匹配，若下游需求增长速度强于库存增长速度，低库存对市场的支 撑仍然存在，反之则后期低库存优势不在。

    需要注意的是，在国家安全大检查背景下，钢厂高炉开工率是否会受到影响，尤其近期以来受高利润驱使，开工率始终保持在90%上下，安全检修欠下的 帐越来越多，许多企业是能往后拖尽量拖，若检修增加会对供给产生影响。但同时，下游生产企业以及工地施工企业也会有安全检查的到来，因此，这一影响是双面 性的。以上作为不确定因素，需要观察，也使未来市场走向更加扑朔迷离。

    另外，随着期钢市场“移仓换月”的需要，主力部队在逐渐完成远月移仓之后，这种“拉高套现”操作或将结束，期市“虚火”褪去，难免出现调整，反复 震荡难以避免。目前从种种迹象来看，主力已经开始移仓布局远月1801合约。短期来看，整体市场有阶段性调整的需要，但目前市场走向分歧加剧，总体或以高 位震荡走势呈现。8月份，在前期虚高以及后期不确定因素增加的情况下整体表现并不十分乐观。