行情仍弱 警惕仍有下行风险

今日厚壁绗磨管市场价格总体小幅下降为主，期钢再次高位回落收跌。

市场分析

今日厚壁绗磨管市场继续持弱运行。尽管幅度有限，但期货和现货两个市场价格重心较昨日有所下移。分品种看，建材略强于板材，多数市场尚且能维持稳定。总体成交仍然一般，商家市场信心普遍偏弱。华东受部分钢厂调规格价差影响，建材市场有一定挺价，有收货情况。

尽管厚壁绗磨管社会库存一直在降，而且已经消耗掉了国庆长假后第一周的累库风险，但价格依然不买账。不过，现货价格仍然是有抗跌性的，没有跟随盘面大幅下滑，这也是9月份以来，期钢从升水转为对多数市场贴水。但是，市场仍然能用一个字来形容：“弱”，这不仅表现在价格重心不断下移，还表现在即便有的市场螺纹库存处于新低仍然挡不住价格走弱的态势。10月第二周以来，价格有涨有跌，但短短两天的反弹就夭折而转为震荡往下，目前市场的情绪普遍悲观，看跌声一片。为何市场如此没信心？因为信心已经被纠结的行情逐渐磨掉了。我们看到整个下半年以来，行情波动非常有限，利润空间不断被压缩，盈利难度加大，但是行情波动也不过200多点，螺纹盘面多数时间在3600-3800点之间反复运行。上涨的时候没涨多少就下降，跌的时候没跌多少又反弹，反反复复，很多业内反馈，不如一次跌的痛快，但是行情在成本支撑和下游拖后腿的状态下，没有形成大的趋势。这次，如果成本塌方，对于身处淡季的厚壁绗磨管上次，反而会更加不利。

这两天一些钢厂又掀起了调整规格加价风潮，背后是亏损压力增大的无奈之举，但也会引起规格间的产量变化，另一个角度调整资源结构。

从目前的需求来看，有韧性但缺乏弹性。一方面库存通过连续两周的下降，已经消化了国庆节后第一周的累库风险；另一方面市场出货量本周继续环比回升，但回升的力度不够。市场期待的基建发力、地产回升、施工项目增加带来的需求没有见到。反而汽车制造、家电等板块表现不错。今年需求有明显的滞后性，尤其是资金压力较大，年底依旧寄托希望于财务政策的支持以及地产等消费的回升，看来对厚壁绗磨管市场影响不大。倒不如进一步看钢厂减产表现，以及原料负反馈演绎到何种程度。

行情展望

从目前看，市场呈弱运行。但是还没有形成新的下跌之势，仍在上周创下的下半年低点之上运行，且现货市场稳于盘面，说明市场的主要波动和风险，来自盘面、资金和情绪，背后的逻辑是产业链上下游成本、利润的矛盾，以及成材供需矛盾改善太慢。基本面参照库存、出货量以及产量和原料补库变化，尤其是双焦的基本面强势以及今冬能源需求形势，难有大回调空间。铁矿因美金矿到货港存增加，结合铁水产量下降，仍有相较于“双焦”下跌后的补跌行情出现。目前来看，有下降的风险，但降价的氛围和条件，还没完全走出来。